陳昌盛：穩妥積極推動宏觀政策正常化

中央經濟工作會議準確分析了當前經濟形勢，明確指出了2021年經濟工作如何開展。如何結合新形勢深刻理解中央政策？如何找準國內外經濟形勢的“變”與“不變”？就當前經濟熱點話題，經濟日報記者采訪了國務院發展研究中心宏觀經濟研究部部長陳昌盛。

記者：當前，市場十分關注2021年宏觀政策的走向，尤其是貨幣政策轉向問題。如何正確理解和把握宏觀政策取向的正常化？

陳昌盛：中央經濟工作會議提出，2021年的宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性。其中，連續性、穩定性是經常說的，可持續性是新提法。這意味著可持續性是一個強調的重點，或者說是考量的一個重要維度。

我國是世界主要經濟體中目前唯一一個實行利率正常化貨幣政策的國家，要珍惜這個政策空間。如果經濟正常化恢復了，我們就要理直氣壯地提政策正常化。經濟形勢變了，宏觀政策就要隨之而變。但政策退出要精準，要保持必要的支持力度。對經濟恢復的不平衡不充分要有充分估計。政策的正常化，不會一刀切，還會保持必要的支持力度，要更加精準有效，不急轉彎。總體上把握，就是貨幣和社融增速要跟名義經濟增速相匹配，貨幣政策操作要建立在經濟基本面正常化的基礎上。

不急轉彎不代表不轉彎，要穩妥積極地轉，不能出現我們不愿意看到的風險，要把握好“時度效”。同時，積極財政政策要增強對國家重大戰略任務的財力保障。中央提出了八大重點任務，要向這八大任務去傾斜。還要積極化解地方的隱性債務，政府要過緊日子，突出保基層、擴直達。貨幣政策要靈活精準，合理適度。

今年，我國貨幣政策執行過程中面臨幾大挑戰。比如，CPI和PPI的走勢，價格若出現明顯上升壓力，也會給貨幣政策帶來壓力。再比如，資產價格一度走高，也成為貨幣政策必須關注的問題。

當前老百姓感受到的物價貴問題，主要不是因為供需不匹配造成的，我國目前在基本生活品上的供應能力彈性強大，只要有需求，很快就能跟上。當前部分物品價格有所走高，主要是因為采取了區域性疫情防控措施。總體看，2021年CPI不會太高。

關于資產價格，要更多通過宏觀審慎框架來管理。房地產更大的壓力可能來自于“五道紅線”以后，房地產金融原來的高流轉、對債務依賴過高的運作模式應有所調整，市場會形成新一輪的結構性變化和重組。

記者：2020年中國經濟交出了一份亮麗的成績單，這背后顯示出中國經濟的哪些特點？

陳昌盛：2020年，我國經濟實現了三個率先：率先控制住疫情，率先復工復產，率先經濟正增長。僅從經濟運行看，突出的亮點是“兩個超預期”。

一個是外貿增長超預期。全球貿易和全球FDI都負增長，而中國雙雙實現正增長。2020年中國實際使用外資創歷史新高。中國吸收外資全球占比大幅提升。相對應的，美國的FDI大幅下降。可以說，一定程度上中國是全球抗疫物資保障的大本營，出口逆勢增長。

另一個超預期是市場主體韌性超預期。去年年初，大家還擔心市場主體會出現大面積退出，或者倒閉破產。事實上，目前我國的市場主體，主要包括企業和個體工商戶，達到1.36億。其中日均新設市場主體6.8萬戶，日均凈增3.9萬戶，日均新設企業2.2萬戶，日均凈增1.2萬戶。累計退出企業比上年不增反降。

當前，我國改革開放達到了一個更高的形態，將繼續推進全球經濟治理的完善，繼續推進全球深入的分工合作，而不是以鄰為壑，更不是建墻拆橋關起門來搞建設。

此外，中國特色宏觀調控的優越性體現得也很明顯。我國優先控制疫情，為經濟恢復創造條件，從供給側優先復工復產開始，然后配合需求側的政策聯動。包括2020年春節后的股市，中央頂住壓力果斷開市，這不僅是資本市場的一件大事，也是中國宏觀決策中的大事，是我們對宏觀調控理論的新認識，是對市場理性、市場心理的一種深刻解讀。宏觀調控創新精準直達機制，提高政策的傳導效率和綜合效能，以合理的代價取得了最大成效。

2035年，我國人均GDP要達到中等發達國家水平。考慮到中國潛在增速會逐年往下走，我們測算“十四五”期間，潛在增速能達到5.5%左右，把它理解成未來5年時間的平均增長速度也是可以的。

記者：對于2021年我國經濟發展的環境與態勢，您有哪些預判？

陳昌盛：2021年我國經濟運行可能呈現以下態勢：

一是總量的壓力有所緩解，比如總需求在改善，基本面向好，但結構性壓力依然不小，比如就業結構壓力，金融結構性風險，產業恢復不平衡等。

二是宏觀指標會比較好看，但是微觀感受可能會一般。這里有一個同比數據換算問題，今年會抬高宏觀指標，就是說看起來宏觀指標很高。但實際上，如果放到中長期來看，增長并沒有那么高，仍是一種恢復性增長，所以就會出現宏觀和微觀感受不一致的情況。

三是消費和中小微企業恢復進度，決定經濟常態化步伐。到目前為止，消費還沒恢復到疫情前的狀態，而且部分消費具有不可回補性。此外，一些中小企業靠政策“吸氧”活了下來，政策逐漸調整以后，他們能不能恢復元氣和市場活力，還有待觀察。因此，要更多地關注消費和中小企業的恢復情況，某種程度上，這是判定我國經濟常態化的一個重要依據。經濟逐漸回到常態化，政策才能正常化。

四是經濟運行前高后低，季度性波動比較大。2021年的經濟增速，可能會呈現季度性的前高后低，而且落差會非常大，也許會有兩位數百分點的落差。這種短期的高增長，主要是低基數造成的，有一個“同比幻覺”，并不意味著經濟過熱。同樣，下半年季度增速如果回落了，也不意味著過冷，要正確判斷。

五是平衡經濟恢復和風險防范，在平衡中實現宏觀政策的穩妥正常化。如果經濟增長正常恢復的趨勢一旦確定，宏觀政策也會進一步跟上，在此過程中仍要考慮經濟恢復和防風險的平衡。如果風險驟然增加的話，有必要進行平衡處理，政策也要做出適應性調整。